今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计选择复句例子十个，选择复句例子5个，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将加大(dà)对政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身选择复句例子十个，选择复句例子5个运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等。

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